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油强粕弱延续粕类价差利好替代

2020-05-15来源:中金在线特约 网友评论(0)
盘面情况:菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2009合约放量减仓收跌0.73%,期价最高报2325元/吨,最低报2283元/吨,收盘价报2298元/吨;成交量524067手,持仓量342129手,-13216手;RM9-1月价差+106元/吨,+8元/吨。菜油2009合约震荡收涨0.91%,期价最高报6803元/吨,最低价6732元/吨,收盘报6787元/吨;成交量137361手,持仓量107505手,-2201手;OI9-1合约价差+160元/吨,-3元/吨。

  市场报价:根据天下粮仓数据,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报7183元/吨,+35元/吨,菜粕现货报2286元/吨,-11元/吨。

  消息面:1、周三,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘互有涨跌。加拿大大草原的播种工作正在进行。截至收盘,7月期约收低0.60加元,报收471.50加元/吨;11月期约收高0.20加元,报收477.30加元/吨;1月期约收高0.10加元,报收483.40加元/吨。

  仓单:菜籽粕仓单报1000张,+0张,菜油仓单报2075张,+0张。

  持仓情况:菜油合约主流资金持仓多单报88804手,+1783手,空头报118180手,-118手,多头增仓而空头稳中有减,显示市场主流继续看涨情绪一般;菜粕合约主流资金持仓多单报228612手,-6795手,空头报306314手,+582手,多头减仓而空头稳中有增,显示当前价格区间市场主流看空情绪延续。

  库存:截至5月8日沿海地区油菜籽库存报21.3万吨,周度环比增加0.3万吨,增幅报1.43%,去年同期报60万吨,同比降幅64.5%;二季度油菜籽进口船报数据报85.3万吨,环比增加6万吨,预计二季度菜籽供应偏紧预期有所好转。

  截至5月8日,菜籽油厂开机率报11.38%,环比涨幅32.63%,整体维持低位运转,两广及福建地区菜油库存报1.8万吨,周度增幅50%,较去年同期降幅66.7%。华东地区库存报15.99万吨,环比降幅7.89%,整体来看沿海华东地区菜油库存延续下降局面,菜油沿海未执行合同数量报18.68万吨,结束4周连增周度环比窄幅回落2.45%,开机率回升而菜油库存维持去化,显示节后贸易商提货积极性尚可,未执行合同预计未来需求稳中向好。

  截至5月8日,两广及福建地区菜粕库存报0.95万吨,较上周增幅72.7%,较去年同期库存降幅69.3%,沿海地区未执行合同报14.1万吨,周度环比降幅11.2%,较去年同期增幅12.8%,菜粕库存结束6周连降回升,未执行合同连续2周下降,显示随着5月养殖旺季到来,近期下游提货量较好,预计后市需求持稳。

  总结:近期沿海地区油菜籽库存持续走低,而进口船报数据显示二季度进口量同比去年明显好转。 

  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;5月水产养殖转旺预期提振需求,对饲料价格形成一定支撑;美豆以及美豆粕期价震荡偏弱,给内盘豆菜粕价格带来一定压力,当前豆菜粕价差偏小利好替代性,而周四豆粕跌幅大于菜粕,价差或延续走扩,预计替代性转强,而持仓显示空头看空情绪延续,并且技术面内盘菜粕主力合约破位,预计菜粕09合约或承压下探2260元/吨。菜油沿海及华东库存维持下降趋势,截至目前我国在现有检疫要求基础上,不允许杂质含量超过1%的加拿大油菜籽输华,两家加拿大主要油菜籽出口商协议未恢复,预计短期大量进口油菜籽可能性不大,考虑到船期影响,预计5月份菜油去库存进程延续,而菜油供应增量主要看向进口,当前盘面菜油直接进口利润随着菜油期价走弱;周四菜油棕榈油涨而豆油收跌,同时菜豆油脂间价差延续走扩、继续利好替代性消费;近期受到国际原油低位震荡利空具有生物柴油概念的菜油期现价格;技术面来看菜油09合约6750元/吨转为短期支撑位,上方维持偏多操作。

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