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养老基金为何吸金?

2020-07-13来源:国际金融报 网友评论(0)

  随着基金一季报的披露完毕,公募FOF(基金中基金)的成绩单悉数亮相。这类创新型产品有了哪些新变化?业绩表现如何?

  规模:增长75.11亿元

  公募FOF继续扩容。据统计,截至一季度末,公募FOF数量为91只(不同份额合并计算,下同),规模合计458.07亿元,较年初增长75.11亿元。

  《国际金融报》记者注意到,这一增量主要来自新产品,8只新成立的FOF贡献了53.46亿元的规模。存量FOF规模难以做大,仍是业内面临的难题。

  32只FOF的规模不增反减。其中,减幅排名前三的是:富国智诚精选3个月、建信优享稳健养老一年、博时颐泽稳健养老一年,规模分别缩水7.46亿元、6.26亿元、3.48亿元。

  规模见长的51只FOF中,增幅排名前三的是:交银安享稳健养老一年、浦银安盛颐和稳健养老一年、民生加银康宁稳健养老一年,规模分别增长18.7亿元、12.4亿元、7.89亿元。

  普通FOF和养老FOF的数量和规模进一步拉开差距。

  从数量来看,养老FOF远超普通FOF。截至一季度末,前者数量为70只,后者数量仅21只。其中,普通FOF中偏债混合型产品居多,而养老FOF中目标日期型和目标风险型养老FOF数量一样,均为35只。

  从规模来看,养老FOF是普通FOF的两倍。普通FOF合计规模160.94亿元,其中偏债型FOF占据主流;养老FOF合计规模297.13亿元,其中目标风险型养老FOF占比超过七成。

  整体来看,持有期较短的稳健型和平衡型的中低风险产品更受普通投资者青睐。

  业绩:平均收益率告负

  一季度公募FOF的整体业绩并不理想,平均收益率告负。Wind显示,90只有数据可统计的FOF产品,一季度平均收益率为-1.27%。其中,仅26只基金取得正收益。

  普通FOF中偏股型产品整体表现不佳,仅海富通聚优精选收益为正,单季度上涨0.44%;偏债型产品相对较好,其中长信稳进资产配置单季度涨幅接近2%,在所有普通FOF中居于首位。

  养老FOF中目标风险型FOF总体表现优于目标日期型FOF。前者近半数产品在一季度获得正收益,其中,招商和悦稳健养老一年拔得头筹,单季度收益达到3.49%。交银安享稳健养老一年和中银安康稳健养老一年紧随其后,分别上涨1.72%和1.66%。

  作为稳健型产品,仍有3只FOF一季度跌幅超过5%,分别是:广发锐意进取3个月、广发养老2050五年、泰达宏利全能优选A,各下跌7.39%、6.71%、6.44%。

  表现较好的FOF是如何操作的?

  关于招商和悦稳健养老一年的配置策略,该产品的基金经理章鸽武仅用了一句话总结,即“以固收类资产为主,权益类资产配置比例保持中性”。

  长信稳进资产配置的基金经理于文婷和朱轶伦,则在一季报中做了较为详细的阐述:报告期内,基金产品主要在年初增加了风险类资产的配置,减少了避险类资产的配置,并且基于对海外疫情的担忧,在季度末适当减少了风险类资产的仓位。

  持仓:选基标准有别

  除了配置策略不同,在具体持仓上,业绩较好的FOF也各具特色。在挑选标的基金时,有的基金经理偏爱自家产品,有的则在获奖的产品中进行选择。

  比如,一季度业绩夺魁的招商和悦稳健养老一年更青睐自家的产品,不仅前十大持仓中有6只产品出自招商基金,招商安心收益债券C、招商产业债券C、招商信用添利债券(LOF)更是位列前三大重仓产品。

  长信稳进资产配置同样偏爱自家产品,前十大重仓基金占据了5席,前两大重仓基金分别是长信纯债壹号债券C和长信睿进混合C。

  海富通聚优精选则钟情于金牛基金。一季报显示,该基金的投资策略为:首先,该基金在历届获得“中国基金业金牛奖”单只基金奖项的基金中,筛选出所有开放式股票型基金和开放式混合型基金;其次,从收益能力、稳定性、风险水平和管理人角度对基金进行评分,做二次筛选;最后,基金经理在金牛基金库中,按照该基金的投资决策程序审核精选出一定数量的基金,并持续跟踪基金组合情况,进行必要调整。

  变化:首现股票型FOF

  进入4月份,公募FOF发行速度有增无减。截至4月29日,月内已成立9只FOF。此外,还有8只FOF处于募集期。

  公募首只股票型FOF也诞生在4月份。4月21日,浙商汇金卓越优选3个月启动发行,打破了FOF两年多来清一色混合型FOF及养老基金的局面。

  该产品80%以上的仓位配置为股基。浙商资管总经理助理周涛在接受媒体采访时表示,近两年市场对FOF认知逐渐加强,FOF也会逐步从过去等同于固收的产品过渡到个性化的产品,多元化的产品特性也能够吸引资金参与。

  在周涛看来,公募FOF产品兼具指数基金高弹性和风格多元组合低波动的双优势,既可以降低进攻型基金组合波动率,也可以通过主动量化模式选择优秀的基金组合,去代替经过优化的新基准指数,打造一个更为科学的基金组合体系。

  根据浙商资管公募资产配置部的研究,2006年以来,家用电器、食品饮料、医药生物、计算机和非银金融是中国股市的长牛板块,年化收益率高达15%-25%。根据对中国经济和资本市场长期发展判断,该团队认为,未来大金融、大消费、大科技和大医药四个领域依然是核心方向。


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