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油价暴跌60%只是冰山一角 现实更糟

2020-03-26来源:图表家 网友评论(0)

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  随着油价暴跌,很容易忽视生产者越加惨淡的现实:他们所获得的每桶石油实际价格甚至更糟。

  布伦特原油和西德克萨斯中质油(WTI)今年下跌约60%,目前稳定在25美元/桶左右,但实货市场的跌幅更大,正在以较全球基准越来越大的折价大量交易。

  大型贸易公司Gunvor Group Ltd.的联合创始人Torbjorn Tornqvist表示,实货市场正处在痛苦之中,而且还会遭遇更多痛苦。“我们将在两周内看到供应过剩的全部压力。”

  当供大于求时,原油实货市场的交易价格相较布伦特、WTI和其他基准原油的溢价收窄、折价扩大。但当前的情况几乎是前所未见的,某些情况下的折价达到数十年高位。

  从非洲到中东再到拉丁美洲都有很多例子。

  尼日利亚是非洲最大的石油生产国,其旗舰产品Qua Iboe原油的售价较布伦特基准价每桶低3.10美元,为有史以来最大折价。哥伦比亚Vasconia原油售价较布伦特原油每桶低7.75美元,创四年半新低。

  咨询公司Energy Aspects Ltd.分析师Kit Haines说:“实货市场看起来很恐怖。”

  新冠疫情对石油需求的经济影响遍布石油行业的每个部门,实货市场油价正在走软。包括法国和意大利在内,一些国家的燃油消费量减少了三分之一甚至更多,炼油厂被迫削减原油加工量。

  “到目前为止,市场的严重失衡大多以电子表格的形式存在,”咨询公司IHS Markit Ltd.的石油分析师Roger Diwan在一份报告中告诉客户。“未来两到三周,我们将在实货市场看到这些实质失衡。”

  随着炼油厂减少原油采购,贸易商们开始购买原油储存起来。石油市场已经陷入了行业所谓的“期货溢价”,即现货价格低于远期价格。

  Tornqvist:“过剩的供应将被储存起来,为此你需要一个深度的期货溢价。显然,每个人,包括我们和其他贸易公司,都将从未来的发展中获益。”

  在北海,实货市场的痛苦显而易见。帮助设定布伦特基准的福蒂斯(Forties)原油周一交投于2008年以来最低水平。

  贸易商用来对冲实货原油的金融工具也反映了实货市场的疲软。在北海,帮助贸易商覆盖期货与实货市场价差的Dated-to-Frontline互换为-3.29美元,折价幅度为至少十年来的最大。

  <本文结束> www.camase.com

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