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赵磊:1月11日期货收评

2019-01-11来源:钱讯网 网友评论(0)
  基建开始发力,大宗仍将回暖

  钱讯分析师赵磊

  市场概况

  周五(1月11日),国内期市收盘涨跌互现,黑色系、能化品小幅飘红,焦煤涨超3%,焦炭涨超2%,硅铁、原油、燃油涨超1%;油脂油料、有色金属、贵金属普遍走弱,豆粕、菜粕、豆二、豆一跌超1%,纤维板跌超4%。

  黑色品种:

  黑色系多数飘红,焦煤涨超3%,焦炭涨超2%。钢材方面,现货方面钢材的价格下降,厂库减少社库增加,各个钢厂的冬储政策出台,但是贸易商观望情绪较浓,整体供需偏中性,库存依旧在低位,年后回暖工地复工需求预计会释放,需要注意的是冬储是一个短周期行为,对钢材的影响有限,长期来看,2019年的基建补短板政策预计会带动钢材的需求,但房地产方面地产资金趋紧需求端资金不足,属于供需两难的局面。焦炭方面,焦炭的需求方主要是钢厂,目前钢厂的生产动力不足,对焦炭需求乏力;供应方是焦企本身,现在焦化企业的第六轮降价基本落地,行业利润收窄叠加环保、供给侧政策的执行,会对供应端产生影响。

  化工品种:

  能化品普涨,硅铁、原油、燃油涨超1%。原油方面,沙特减产和需求淡季利好原油价格。OPEC+对减产协议的履行提振了原油市场,同时对于最大的原油消费国美国和中国,前者通过观察历年数据可以发现每年的第一季度会出现季节性消费下滑,而后者每年2月份也是需求淡季,但长期来看,供应过剩、宏观经济放缓,投资者对风险资产的担忧依旧存在。消息层面上,2018年12月波斯湾地区原油出口量为1709万桶/天,环比下降6%,同比下降5%,较11月下降了114万桶/天,降至两年以来的最低水平,主要原因是波斯湾出口至中国和美国的原油创下两年新低。OPEC六大原油出口国中,伊朗原油出口降幅最大,较11月下降了55万桶/天,环比下降54%,同比下降了78%,伊朗原油出口下降的速度远高于市场预期。此外,沙特和阿联酋的原油出口也分别下降了46万桶/天和40万桶/天。伊拉克南部港口结束了恶劣天气后,原油出口再创历史新高,较11月增加了43万桶/天,升至416万桶/天。

  农产品品种:

  农产品走弱。大豆方面,外围环境转好和中国买入美豆提振美豆市场。短期来看,中美贸易战动向对美豆的后期走势十分关键,刚刚结束的副部级别的中美磋商虽然没有实质性的进展,但是1月底或有更高级别的内阁谈判,关注中美贸易谈判最终结果对研判美豆的下一步走势有重要的指引作用;豆粕方面,豆粕胀库现象存在,但考虑目前油厂普遍亏损在叠加春节部分油厂放假,油厂主动降榨节奏或会缓解胀库。需求端,猪瘟疫情的反反复复影响了豆粕消费的增量预期。有数据显示杂粕进口总量占国内蛋白粕饲用消费量比例不足3%,但随着杂粕进口实施零关税,后期杂粕进口量或会增加对豆粕的需求产生不利影响。油脂油料方面,密切关注中美贸易战的走向,中国对美豆加征25%的关税、非洲猪瘟疫情发展、杂粕进口同比是否回升以及南美的大豆产量这几个方面。

  有色板块:

  黄金方面,黄金有望进一步走高,美国政府停摆僵局或将持续。据报道特朗普怒气冲冲地离开与民主党领袖协商边境墙拨款僵局的现场并取消了出席1月22日开幕的达沃斯世界经济论坛的计划,同时宣称他很可能会宣布美国进入国家紧急状态,这暗示他已准备好让政府关门状态持续下去。美联储主席鲍威尔在在华盛顿特区经济俱乐部上表示鉴于物价稳定,美联储有能力对货币政策保持耐心。表明了决策者们对加息政策的更加谨慎的态度。

  风险提示:以上操作建议只代表个人观点,大家盈亏自负,注意期货风险。

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