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沪铜:区间操作

2018-12-06来源:中期期货 网友评论(0)

  今日沪铜1902合约收跌0.75%至48980,持仓量增加0.6万手,伦铜由6200回落至6150附近。现货市场,上海电解铜现货对当月合约上调65元至升140-升400元/吨,冶炼厂出口盈利后,导致市面上好铜难觅,但平水铜乏人问津,部分贸易商态度转为谨慎。精铜直接消费并无太大亮点,铜杆企业产能利用率延续8月来的下滑态势,后续冬季来临下游需求或难有改观。近期因海外冶炼厂关停,伦铜库存继续下降,但我们预计,供应偏紧的格局有望随着国内冶炼产能陆续爬产,以及出口窗口的打开而得到缓解。近期国内铜精矿现货TC出现了五个月来的首次下滑,明年铜精矿长单TC的benchmark定在80.8美元/吨,较2018年跌1.45美元/吨,保税区库存重新开始增长,全球显性库存继续大幅走低的可能性不大。库存方面,截止12/5,上期所注册仓单52966吨(+1228),周库存131042吨(-2121),LME库存128200吨(-1975)。操作上,全球经济大概率共振向下,整体库存水平仍较低,建议区间操作。期权方面,铜期权隐含波动率较历史均值溢价,建议卖出跨式期权。

(文章来源:中期期货

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